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Editorial -
Notimueble
2016
6
LUIS PAZOS
Alza de tasa, ¿perjudica o beneficia?
E
l aumento de tasas por Banxico
no fue debido solo a Trump, a
la baja del precio del petróleo
o al incremento de tasas por la
Reserva Federal en los Estados Unidos. Su
principal causa es la creciente debilidad
del entorno económico interno de México,
derivado de un mayor déficit, más deuda
públ ica con relación al crecimiento
y a co r r ecc i one s a med i a s de e sos
desequilibrios, que crean expectativas
negativas sobre el futuro de la economía
mexicana.
En Estados Unidos el aumento de
tasas es una respuesta a una mejora
esperada de la economía, en México a una
expectativa de un mayor debilitamiento
de su economía.
Ante una perspectiva de una economía
desequilibrada, con un Pemex sin recursos,
estados saqueados, que necesitan subsidios,
una creciente deuda e insuf icientes
reducciones del gasto, que generan una
paulatina salida de capitales, Banxico se
vio en la necesidad de incrementar las
tasas para amainar la salida de capitales
y reducir el deslizamiento del peso ante el
dólar, factor de presión inflacionaria que
retroalimenta las expectativas negativas.
En el hipotético caso de que el gobierno
hubiera ajustado su gasto a la disminución
de sus ingresos petroleros y utilizado
el incremento de ingresos derivado del
aumento de impuestos para reducir déficit
y deuda, no serían necesarios los aumentos
de tasas a los niveles actuales.
Si bien las mayores tasas ayudan
a r e d u c i r l a s a l i d a d e c a p i t a l e s ,
incrementan el costo de las hipotecas,
de los crédi tos per sona l es y de l as
tarjetas de crédito. Aumentan la deuda
gubernamental contratada a tasas variables
y de los CETES, que son deuda pública.
Desestimulan el crecimiento al encarecer
las deudas y los créditos a empresarios.
Banxico se vio forzado a incrementar
las tasas no solo por factores externos sino
por las insuficientes correcciones de los
desequilibrios de las finanzas públicas
por el gobierno federal.