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Mueblerías -
Notimueble
2017
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Walmart comunicó sobre la estrategia de la empresa para
este 2017 y su plan para los siguientes cinco años.
Por: Zugeil Arroyo Piña
Durante la reunión denominada el Día
Walmex, se comunicó la estrategia de
la empresa para este 2017 y su plan
para los siguientes cinco años. Desde
el día que se anunció esta información,
las acciones deWalmex tuvieron un
incremento de 6.7%acercándose a su
precio objetivo para este año 2017.
Por ello, han incorporado la nueva
expectativa de crecimiento en sus
estimados y además de aumentar su
precio objetivo a 43.3 pesos.
Su s e x p e c t a t i v a s s i g u e n
contemplando un alza de ventas
en las mismas tiendas de +4% para
México, sin embargo, esperan que la
aportación de las nuevas tiendas sea
mayor y con esto el crecimiento en
ventas totales del 2017 sea de +8.3%
en el reporte consolidado.
Se espera que el margen EBITDA
tenga un alza de +20 puntos base en
el año para llegar a 9.8%, así mismo
en el último anunció de Walmex,
se incrementó la expectativa de
crecimiento, a partir de la estrategia
presentada el año anterior en donde
la estrategia estaba basada en un
modelo de 3-3-1, es decir: aumento en
ventas de las mismas tiendas de +3%,
aportación de apertura de tiendas de
+3%y crecimiento de +1%por parte
de comercio en línea.
Por lo cual la nueva estrategia
anunciada, es que las ventas de las
mismas tiendas crezcan entre +3
y 5%. Así se mantiene el objetivo
de llegar a +3% hacia el 2020 en la
aportación de la apertura de tiendas a
las ventas totales y este año se espera
que sea de entre 2 a 2.2%, superior
a lo registrado en el 2016 de 1.8%
con lo que se mantiene la expectativa
de crecimiento de +1% gracias al
comercio en línea.
Ha y q u e r e s a l t a r q u e e n
Centroamérica, también se ha
incrementado la estrategia de
c r ec imi en t o en l í nea con e l
consolidado, donde se espera un
alza en ventas de las mismas tiendas
de entre 4 y 5% y una aportación por
la expansión de tiendas de 3%.
La empresa mantiene su objetivo
de que el crecimiento se realice de
manera rentable, ya que toda la
estrategia está enfocada en lograr
una mayor productividad para poder
reducir los costos y así aumentar el
diferencial de precios entre la empresa
y su competencia.
Con esto, se espera que el
crecimiento en EBITDA sea mayor
que el alza en ventas, con lo que se
podría esperar un alza en el margen
de rentabilidad.
Para este año 2017, la empresa
anunció un CAPEX por 17 mil
millones de pesos, superior en 19%
a los 14.300 millones de pesos del
2016 y 12.500 millones del 2015.
Se planea invertir un 38% en
remodelaciones ymantenimiento para
seguir ofreciendo una propuesta de
valor consistente que a la vez resultará
en mayores niveles de productividad
por tienda.
Además se utilizará 31% en la
apertura de sucursales. Una mayor
productividad en la apertura de tiendas
ha permitido que se haya reducido
la inversión necesaria por lo que,
con un mismo monto, se pueden
abrir ahora más tiendas. Lo cual
resultará en una mayor aportación
de las nuevas tiendas a las ventas
totales de la empresa.
En conclusión Walmet, percibe
que el sector comercial se enfocará
este año no sólo, al crecimiento en
ventas de las mismas tiendas, sino
también en la apertura de locales para
aprovechar el espacio existente que
hay en el mercado, de esta manera
Walmex ha incrementado el número
de aperturas estimadas para este año
esperando una mayor contribución
a las ventas totales proveniente del
crecimiento en tiendas.
También se ha considerado que
a los participantes del mercado
accionario les gustó la expectativa
de una mayor contribución de la
apertura de tiendas a las ventas totales
y esto permitió una apreciación que
no se había dado en los últimosmeses
debido al bajo nivel de contribución
de las aperturas.
Sin embargo, gran parte de la
mejora ya está incorporada en el
precio de la acción, aun así, queda
un atractivo dividendo que le puede
dar soporte a los títulos de capital de
esta emisora.
Asímismo se aprobóun dividendo
para el año en curso 2017 de 2.50
pesos por acción que incluye un
monto de 0.96 pesos, relativo a la
venta de Suburbia a pagar en agosto,
un dividendo ordinario por 0.64 pesos
y un dividendo extraordinario por 0.9
pesos. Con ello, el dividend yield es
un atractivo de 6%.
Conjuntamente, se aprobó un
La empresa mantiene su objetivo de que el crecimiento se realice de manera rentable.
Se planea invertir un 38% en remodelaciones y mantenimiento para seguir ofreciendo una
propuesta de valor consistente que a la vez resultará en mayores niveles de productividad por tienda.
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para recompra de acciones. No se
espera reducir el float, pero se utilizará
en caso de ser necesario.
Apesar de la reciente apreciación
de la acción, el dividend yield es
alto y se considera que aún se puede
aprovechar algo de rendimiento y
esperar a la distribución del dividendo,
con lo que se pretende mantenerse en
su recomendación de Compra con un
precio objetivo de $43.3.